保险股集体走高，新华保险创出新高，中国人寿等拉升

　　保险板块28日盘中集体走高，截至发稿，新华保险涨近5%，盘中创历史新高;中国太保、中国平安、中国人寿等涨逾3%。

　　港股方面，友邦保险涨超5%，中国太保、中国平安、中国太平等涨逾3%。

　　消息面上，7月25日，中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年二季度例会，就宏观经济形势、市场利率走势和行业发展情况进行研究。保险业专家还就人身保险产品预定利率发表了意见，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%。随后头部公司公告，普通型保险产品预定利率最高值为2.0%、分红型保险产品预定利率最高值1.75%、万能型保险产品最低保证利率最高值为1.0%。这些公司将于2025年8月31日24时起不再接受超过上述预定利率最高值的保险产品投保申请。

　　中信证券认为，财险行业具有良好商业模式和盈利确定性，中国财险和中国人保股息率已经下降到4%以下，估值重估空间不大，具有继续持有的时间价值。寿险行业以利差为主的商业模式较差，市场对保险公司盈利确定性有担忧;但上市保险公司准备金折现率以即期国债收益率为基准，负面影响已经在净资产中反映;头部保险公司仍然保有绝对规模优势的净资产和核心资本，有望在新的利率均衡水平上实现资产负债表扩张。通过扩张资产负债表，有望降低负债成本、优化负债结构，提升盈利稳定性，开启新的发展周期。从配置股票的角度看，净资产是核心指标，有望企稳向上。在1倍PB水平配置未来资产负债表仍然有翻倍空间的公司，具有较大的安全边际。从目标估值角度看，随着分红险销售持续向好，有望实现1倍内含价值估值，具有较大的股价上涨空间。